近期，光伏全产业链“涨升”四起，继多晶硅料价格一个多月涨70%之后，硅片、电池片、组件也随之上涨。

业内人士认为，涨价源于供需失衡，同时，光伏项目GW级国别市场大量增加，冲击了市场预期，助推了产业链涨价。此次光伏涨价风波将加速行业洗牌，加快推进企业优胜劣汰，加快行业重组与整合步伐。

供需失衡致价格上涨

供需失衡成为刺激此轮光伏产业链价格上涨的重要原因。

针对此次光伏全产业链涨价，赛迪智库集成电路研究所光伏产业研究室主任江华在接受本报采访时表示，一是市场需求的增长。二是多晶硅事故引发的上游硅料供应短缺。

“上半年，受新冠疫情的影响，国内外市场增长乏力，国内市场同比基本持平，海外市场也未见明显拉动，导致1～6月光伏产品价格剧烈下滑。但自6月底开始，国内市场竞价、户用、外送项目进入招投标和建设期，欧美日韩等海外市场逐步恢复，受下游市场需求驱动，产品价格在7月初已经开始逐步回升。7～8月，国内先后有三家多晶硅生产企业发生安全生产事故，且两家集中在多晶硅企业集中的新疆地区，再加上新疆疫情管控引发的供货周期延长，导致多晶硅短期内供应量下滑，在下游需求持续增长的情况下，供不应求的局面导致多晶硅产品价格暴涨，并快速传导至下游硅片、电池、组件环节。”江华表示。

TrendFore集邦咨询表示，此次光伏市场价格普涨，硅料大幅上涨，主要是由整体光伏市场需求向好及产业链上游硅料环节供给瓶颈所致。具体来看，硅料下游各环节扩产项目陆续落地，新投放产能增大了需求弹性;7月份国内在产的多晶硅集中在11家企业，由于前期3家万吨级企业延续检修或设备维护减负荷生产，而西北地区硅料企业连续出现生产事故，7月中旬开始硅料重点产地新疆受疫情防控影响，半数以上的产能运行和物流运输同时受阻，硅料产能缺口逐渐扩大。

对此，中国新能源海外发展联盟副理事长兼秘书长张世国在接受本报采访时表示，由于疫情及国内多晶硅厂商的自身原因，改变了光伏产业链上游硅料供求平衡状态，导致光伏产业链的硅料、硅片、电池片及组件出现行业性供不应求现象，致使光伏产业链价格持续上涨。

“为保障大额全球订单的供应，部分企业大幅增加了光伏产业链库存，加剧了市场预期。在光伏下游组件、电池片环节产能扩张过快，上游硅料扩产速度跟不上，导致光伏产业链、供应链上下游供求失衡，加剧了此轮光伏产业链大幅涨价。从全球范围内看，光伏投资大幅加剧，资本大量进入，股价暴涨，油气、建材及矿业企业大举进入，光伏项目GW级国别市场大量增加，光伏项目招标由100MW级别及GW级项目不断增加，冲击了市场预期，助推了产业链涨价。”张世国进一步分析表示。

光伏市场或加速洗牌

突如其来的涨价打乱了光伏市场的发展步伐。光伏产业链涨价将会给市场、企业带来怎样的影响?制造端涨价，下游光伏电站应用端是否会为此买单?

张世国分析，涨价冲击了产业项目的成本，使部分光伏平价上网项目变得无利可图甚至亏损，影响了项目工期及交付，延缓了光伏行业平价时代的深度和广度;由于涨价，可能会影响部分光伏EPC+F项目收益，冲击了项目的财务模型，部分光伏项目可能出现亏损;与光伏材料涨价(硅料-硅片-电池片及组件)传递路径相反，此轮涨价冲击影响的传递路径是冲击电站收益，影响EPC+F预期，冲击组件及电池片供应等，可能导致部分电站项目投资节奏，冲击光伏产能扩张速度，冲击产业链盈利，可能导致部分企业亏损。

“目前受光伏产业链涨价冲击，行业普遍预期只是短期影响，但考虑2021年光伏产业链可能出现恢复性增长的预期，此轮涨价带来的冲击和影响有可能中期化。此轮光伏产业链涨价，可能加速光伏市场洗牌，部分龙头企业市场地位更加突出，部分财务稳健的企业将获得更多的市场资源，部分特色不明显、竞争力不强的企业有可能进一步被边缘化。由于光伏涨价，光伏国际化发展面临的挑战更大，保光伏国际贸易份额及保光伏国际EPC份额的压力大幅增加。部分企业经营困难，甚至可能出现现金流断裂，行业重组与整合可能加快。”张世国强调。

TrendFore集邦咨询认为，目前来看全产业链涨价对于下游组件市场冲击最大，中间各环节均处于价格博弈阶段。

江华则认为，此轮价格波动对行业发展来说有机遇也有挑战。具体看挑战方面，组件价格的上涨导致国内竞价和平价项目收益率下降，部分光伏发电项目可能会选择延迟到明年并网，对分布式项目影响更甚，很多项目已经搁置，处于观望状态。国内产业链价格的快速上涨影响也已延伸至海外，多数海外客户无法接受组件价格上涨，部分开始延迟采购计划，项目推迟，全球市场需求可能会不及预期。

“总体来看，我国光伏行业经受了几轮的行业起伏，抗风险能力逐步增强，相信能顺利度过此次行业危机。”江华表示，“光伏企业需立足自身、着眼长远，制定符合自身发展需求的未来发展战略，顺利渡过此轮行业危机。”

TrendFore集邦咨询提醒，此次国内光伏市场异动情况，预计供应链各环节将受到企业一体化布局影响。对于组件企业而言，当前硅片、电池片环节的产线投资成本与回收期不断缩短，适当的一体化布局能减少外购产品的依赖，有效解决上游大幅涨价导致组件利润被压缩的困境;对于大体量的硅片、电池专业化企业，随着硅料环节供给逐步恢复到正常水平，各家新建产能落地后，供过于求的市场或将会重现;而供应链最上游的硅料环节，如何保障产品在合理的价格区间，做好成本控制和业务模式上的优化尤为关键。

27日，新能源产业发展(潍坊)大会举行。此次大会由潍坊市人民政府、山东省国资委主办，潍柴集团、潍坊市国资委承办，是新能源产业发展的全国盛会。

来自国际氢能学会、联合国开发计划署、同济大学、国家电投集团及省国资委、潍柴集团等方面的特邀嘉宾和行业专家，以“清洁能源绿色发展”为主题，围绕新能源产业特别是氢能源的发展新方向、新趋势、新技术进行深入交流，为潍坊市新能源产业转型升级把脉会诊，共同推进潍坊市与央企、省属企业和国内外优秀民营企业战略合作。

经过各方前期充分准备，本次大会共有21个项目签约，项目总投资额360.8亿元。这些签约项目涵盖了氢能源、清洁能源装备制造、铁—铬液流储能电池、地面分布式光伏发电、分体式太阳能集热器等新能源产业，有助于山东省尤其是潍坊市完善新能源产业链、资本链、技术链。

2020年6月2日，国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会发布了光伏标准《分布式光伏发电系统集中运维技术规范》，标准号：GB/T 38946-2020，该标准将于2021年1月1日开始实施。

在经历补贴退坡、市场需求不振等坏消息后，光伏产业终于迎来了一些好消息。中信建投的研报显示，光伏产业下游需求正在回暖，上游涨价潮将会逐渐向下游传导，整个产业的旺季正在到来。

另外，最近公布的 2020 年光伏平价上网项目超市场预期，被认为将有效带动光伏产业的投资和就业，利好整个产业。

与行业变好相呼应的还有产业链内企业的经营盈利状况。市场研究机构 WIND 近日发布的最新数据显示，截至 7 月 14 日，在已披露半年报业绩预告的 19 家光伏企业中，预增、扭亏、略增的公司高达 15 家，预喜率近 80%。

光伏龙头企业的表现更加突出，爱旭股份、通威股份等近几个月内市值大涨。值得注意的是，长期蛰伏在光伏产业并不断支持龙头企业发展的头部资本，比如投资爱旭股份的 IDG 资本，更是成为了最大赢家。

头部资本在光伏行业的长期坚守

作为国家战略性产业，并兼具新能源和环保属性，以科技和制造打底的光伏产业一直是头部资本的投资重点。但不得不提的是，鉴于光伏产业投资高、回报期长的特征，极少数资本会选择在光伏企业早期介入。

简单来说，在行业发展早期介入光伏产业需要莫大的勇气，十几年前的光伏产业还是一个相对稚嫩的产业，竞争力和影响力都很微弱。选择在这个阶段投资光伏企业，一是资本需要充分说服自己，二是资本需要做到长期蛰伏的准备，三是资本需要起到给钱之外的更多作用。

只有极少数头部资本选择了这样的投资路线，IDG 资本是一个典型。IDG 资本早在 2008 年起就陆续投资布局新能源产业，爱旭股份、钧石能源、昆兰新能源和天华太阳能等企业均在 IDG 资本的投资名单中。

以爱旭股份为例，IDG 资本从 2016 年起的数年间向其注资共计 9 亿，一方面支持其技术更新，研发新一代的光伏 PERC电池技术，一方面支持其加强产能建设，促成其在义乌和天津建成了新的生产基地。

可以看出，注资之外，IDG 资本对爱旭股份的帮助还包括生产建设、财务管理、发展运营等方面，某种程度上，IDG 资本与爱旭股份的关系已经不是单纯的投资与被投资的关系，而是一种投资和管理的相融合关系。

事实上，这也很好地说明了 IDG 资本对爱旭股份，对光伏产业的投资思路，即不仅仅是给钱，还要以辅助性管理的角色有效参与到企业的管理过程中，帮助企业及时解决问题，实现更快的发展和增长。在决定性因素的回暖下，此次光伏行业的景气会持续相当长的一段时间，现在看 IDG 资本早期对光伏企业的介入证明其战略眼光具备前瞻性。

回望数十年前国内光伏产业的迷茫，以及近些年光伏产业面临的起伏波动，像 IDG 资本这类头部资本能够在不确定的未来发展前景下，于早期或是关键时期介入其中，并一直坚守于此，可以说很不容易。可以肯定的是，这类资本的早期介入的确对整个光伏产业产生了巨大的推动作用。

旺季下的隐藏赢家

光伏产业景气与否，一方面取决于末端需求，国内和国外都被包括在内，另一方面取决于价差，或者说毛利。根据相关数据和研究，光伏产业正处于涨价向整个产业链传导的阶段，大量企业的利润和营收也会逐渐改善。

旺季之下，光伏产业是赢家，因为更多项目的开工会进一步带动产业链上游各环节的销售增长，绝大多数企业也是赢家，因为他们将会有机会通过提价增加营收和利润。

把目光放到资本市场，光伏产业变景气的赢家还有一众股民们，比如在数月前买入爱旭股份、通威股份等龙头光伏企业的投资者，他们的收益率大多已经翻倍。

但是在大众认可的赢家外，还有一类隐藏赢家，那就是很早就站在企业背后的机构投资者们，尤其是拥有龙头企业大比例股份的投资机构，他们的回报非常惊人。

作为爱旭股份的大股东，IDG 资本目前成为了隐藏赢家。爱旭股份（600732）上市不到一年时间股价已接近翻番，如今市值已经逼近 300 亿元。

据公开信息显示，IDG 资本目前持有爱旭股份的比例为 31%，是仅次于创始人陈刚（36%）的第二大股东。以 IDG 资本 31%的持股比例计算，已坐拥百亿市值。也就是说，投资超过 9 亿元之后，在 IDG 资本注资完成的 3 年时间里，股权增值幅度已经高达 900%，这就是近 10 倍的回报率。

一个投资机构坐拥近三分之一的股份，这本身就是一件相当少见的事。至于为何 IDG 资本能够坐拥爱旭股份近三分之一的股份，这其实由前面提到的 IDG 资本与爱旭股份的关系所决定，即 IDG 资本已经不单单只是爱旭股份的一个只会给钱的机构投资者，而是在功能上承担了合伙人的角色，对爱旭股份的发展起到了莫大的帮助。

IDG 资本们的春天

头部资本最突出的地方不在于投资基金的庞大，而是在于投资眼光和投资回报。对于像光伏产业这样的高科技制造业，资本对介入时间和介入规模是相当谨慎的。但是如果投对了，那么长期回到就会相当丰厚，IDG 资本和爱旭股份显然就是个极好的案例。

而且这个案例的背后还有更加值得探讨的事，那就是 IDG 资本的长期主义，正是因为很早，或是在关键时刻布局了光伏产业和企业，IDG 资本今天的回报才会如此之高。值得注意的是，IDG 资本的长期主义也使其在半导体、生物科技等其他先进制造行业获得了积极的回报。

但是现在也是一个起点，即光伏产业上行的起点，在上游涨价、项目开工等利好条件的影响下，光伏产业的企业，特别是头部企业，它们的业绩增幅和增速都会给出越来越好的表现，由此将会继续带动资本市场的良好预期，推动他们股价和市值的持续上涨。

基本面变好，行业内综合能力强的企业在资本市场会得到更明显的看好反馈。爱旭股份在得到 IDG 资本投资后，营收和盈利能力都有很明显的提升，比如从 2016 年到 2019 年营收翻了近 4 倍，归母扣非净利润翻了近 6 倍。

向后看，拥有爱旭股份近三分之一股份的 IDG 资本，在爱旭股份股价持续上扬的前提下，其坐拥市值的空间也会有很大程度的提升。以 IDG 资本为代表的长期布局光伏产业的极少数者们，将会持续迎来自己的回报春天，这也是长期主义投资逻辑最迷人的一个地方。

今年，风电平价上网项目装机规模为1139.67万千瓦、光伏发电平价上网项目装机规模为3305.06万千瓦，与去年相比，均有较大幅度增长。这也意味着，新能源将迎来全面平价前的最后一次“大考”。

　　国家发改委、国家能源局近日联合印发《2020年风电、光伏平价上网通知》，其中，风电平价上网项目装机规模为1139.67万千瓦、光伏发电平价上网项目装机规模为3305.06万千瓦。今年平价项目规模较去年增长114%，其中，风电项目规模同比增153%，光伏项目规模同比增124%。

　　在受访的业内专家看来，此次公布的平价上网装机规模远超市场预期，有利于加速平价化进程，提升我国风电、光伏产业的竞争力。

　　陆上风电装机有望创新高

　　今年是我国“十三五”规划的收官之年，也是陆上风电享受国家补贴的最后一年。受此影响，陆上风电的建设规模将创历史新高，全年并网装机容量有望达到3000万千瓦。

　　2019年对风电行业来说是比较特殊的一年，是从固定电价到无补贴时代过渡的重要阶段。国家发改委明确将陆上风电标杆上网电价改为指导价，陆上风电有补贴项目与无补贴项目并存，补贴退坡呈现加速态势。

　　“去年国家组织的无补贴平价风电项目有56个，总装机容量451万千瓦。明年起，风电将主要以无补贴平价上网形式发展。”一位不愿具名业内专家接受记者采访时认为，“技术进步推动风电单位千瓦投资降低和利用小时数持续提升，进而推动上网电价下降。”

　　受访的业内人士均表示，在技术进步和市场竞争配置双重推动下，陆上风电上网电价将进一步降低，大部分区域将实现平价上网。

　　上海证券研究认为，此次风电平价项目的发布对于稳定2022年前国内陆上风电市场具有十分重要的作用。2020年风电新增消纳规模扩容至37吉瓦，尚未落实消纳的风电平价申报项目可以在消纳条件具备后开展建设，整体规模有望超预期。

　　光伏发展态势整体乐观

　　在中国光伏行业协会副秘书长刘译阳看来，国家公布的上网项目装机规模远超预期，对明年光伏行业发展保持相对乐观态度。在竞价结束的背景下，中国光伏装机量有了“压舱石”，可以预见明年对光伏行业来说是一个好光景。“另外，这说明光伏发电竞争力不错，大家对投资光伏积极性高。”

　　不过，有业内人士担心，今年平价项目总规模较去年大幅增长，项目能否如期并网仍存在较大不确定性。然而，记者采访发现，业内普遍判断是，平价后光伏增长态势整体乐观。有证券研究机构甚至预计，2021年我国光伏装机并网有望达到54-60吉瓦。

　　随着近几年光伏发电规模化发展和技术快速进步，在资源优良、建设成本低、投资和市场条件好的地区，已基本具备与燃煤标杆上网电价持平的条件。去年国家发改委、国家能源局公布的2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单中，光伏发电平价上网项目达到168个，平价进程正在加速。

　　“这主要得益于光伏单位千瓦造价持续较快下降。”一位业内人士对记者表示，去年，光伏技术进步和组件价格下降显著。与此同时，国家全面推进竞争性配置等机制，引导企业加强系统优化和成本控制，有效降低了工程造价。

　　近日发布的《中国可再生能源发展报告2019》显示，2019年，中国光伏电站平价单位千瓦造价约4550元，同比下降17%；分布式光伏单位造价约4150元，同比下降19%；全国地面光伏发电系统初始投资约4.55元/瓦，较2018年下降0.37元/瓦，降幅为7.5%。随着光伏发电系统成本的进一步下降，光伏发电的上网电价将低于火电价格，成为上网电价最低的可再生能源。

　　后平价时代如何发展？

　　业内普遍判断，明年我国新能源装机将迎来“十四五”时期的“开门红”。那么在平价背景下，未来我国风电、光伏行业如何健康发展呢？

　　上述业内专家认为，风电发展将坚持集中式、分散式并举，本地与外送并举、陆上与海上并举、单品种开发与多品种协同并举，单一场景与综合场景并举的指导思想。为保证风电产业健康稳定发展，建议从多方面完善风电价格政策。一是通过市场化竞争配置资源，签订经营期固定电价，确保风电收益稳定；二是对省内消纳项目，竞价上限设定为当地燃煤基准价，确保全面平价和低价上网。对于跨省区消纳项目，竞价上限设定为受端燃煤基准价减去输电价；三是确保电网公司统一收购；四是结合电力中长期市场、现货市场建设，做好与电力市场交易机制衔接。

　　“未来光伏行业发展，首先需要避免大起大落，忽冷忽热，特别是下游开发企业，要加强对市场研究，了解产品供应链情况。”刘译阳对记者表示，其次要坚持创新，无论是产品技术创新，还是商业模式创新，光伏上网电价虽然已经平价甚至低价，但还需加强其发电稳定性。最后建议政策要保持稳定性，企业要加强对政策的学习和理解，避免走了弯路、错路。

　　此外，刘译阳指出，目前硅料、硅片涨价带来的行业产品价格普涨已经比较大地抹平了之前全行业努力降本增效的成果，抑制了下游电站开发企业的需求。国家政策给了我们好的预期，千万不要被产品突击涨价给抵消了。“至于能否对今年或明年的光伏发展有影响，要看具体项目落地、产业链发展情况。”

8月18日，国家能源局发布全国新增户用光伏装机数据，截止到今年7月底，全国新增户用光伏装机886.7MW；户用累计装机2.9GW。

纵观全国各省，7月山东、河北、河南位居前三甲，新增户用装机规模分别是385.48MW、173.63MW、112.04MW，较6月分别增长了16.78%、3.12%、21.78%。其中，山东市场仍领跑全国，占34省户用装机总量的36.3%。

从目前户用光伏安装规模来看，今年下半年户用市场装机进入加速期，截止到目前，户用累计装机2.9GW，按今年对应补贴规模6GW来算，还剩3GW规模需要在接下来时间去完成。

与去年同期相比，今年7月户用光伏的规模增长83.2%。接下来的几个月，户用市场装机情况令人担忧。

究其原因，硅料、硅片、电池片及辅材价格自7月至今持续上调，一线企业组件价格集中在1.65-1.70元/W，而二、三线企业的价格集中在1.55元-1.60元/W之间，组件价格居高不下最终导致户用光伏市场的终端用户安装项目的脚步停滞下来。

数据显示，7月底，国家能源局公示2020年上半年光伏发电并网运行数据显示，2020年上半年，全国新增光伏发电装机11.52GW，分布式光伏新增装机4.435GW。陶冶分析，“我国分布式光伏发展自2017年以来发展提速，占比持续增加从2015年的13.7%增加至2020年6月的31%。”

2020年户用补贴政策的落地，促进了户用光伏市场的建设热潮，4-7月以来户用光伏装机实现连续递增。1-7月各省纳入国家补贴户用统计光伏装机量2935MW，户用光伏新增装机占全国分布式总装机的46%。

国家财政部、国家发展改革委和国家能源局(合称“三部委”)在今年年初联合发布了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》(财建[2020]4号)(“4号文”)与关于印发《可再生能源电价附加资金管理办法》的通知(财建[2020]5号)(“5号文”)(与4号文合称“补贴新政文件”)，对可再生能源的电价补贴作出制度性调整，并确立将电价补贴由目录管理改为清单模式的原则。呼应补贴新政文件的要求，国家财政部及国家能源局可再生能源信息管理中心(“信息中心”)于今年3月分别发布了《关于开展可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》(财办建[2020]6号)(“6号文”)以及《关于可再生能源发电补贴项目清单申报与审核工作有关要求的公告》(“信息中心公告”)，随后，存量项目的补贴清单申报及审核工作在各省区、分批次如火如荼地展开。截至目前，国家电网、内蒙古、广东、广西、贵州、海南及云南的电网企业[1]已发布了2020年首批可再生能源发电项目补贴清单中的若干批次。这对于未纳入此前三部委已公布的第一至第七批可再生能源补贴目录的、长期等待“补贴确权”的存量项目来说，无疑是看到了一丝曙光。

一、何谓补贴清单制？

此前，我国对可再生能源项目的电价补贴一直由三部委发布目录来确权，自2012年发布第一批可再生能源电价附加目录以来，至今总共公布了七批补贴目录。补贴新政文件作出了“新老划断”的制度安排，国家不再发布可再生能源电价附加目录，补贴新政文件印发前需补贴的存量项目，将按流程经电网企业、能源主管部门和信息中心审核后由电网企业纳入补贴项目清单，并按阶段公布；前七批目录内项目直接列入补贴项目清单。

我们认为，目录制调整为项目清单制，不仅简化可再生能源补贴申报的审批流程，同时可加速发电企业的项目补贴确权及补贴兑付进度，利好企业融资以及电站交易。

存量项目：补贴确权分批公布，任重而道远

根据6号文的要求，前七批补贴目录之外的存量项目将按“成熟一批、公布一批”的原则，分阶段完成补贴清单的公布。其中，纳入首批补贴清单的项目需满足以下条件：

符合规划的陆上/海上风电、集中式光伏、非自然人分布式光伏、光热、生物质项目；

2006年及以后年度按规定完成核准(备案)手续；

全部机组完成并网时间要求：风电(2019年12月底前)，光伏(2017年7月底前，但光伏“领跑者”基地项目和2019年光伏竞价项目延长至2019年12月底)，生物质(2018年1月底前)；

按规模管理的须纳入年度建设规模范围内；

上网电价已获得主管部门批复。

理论而言2006年及以后完成核准(备案)、且在2019年12月底前并网的合规光伏、风电、生物质等项目均属于存量项目，均可申请纳入首批补贴清单；但我们注意到光伏和生物质项目设定了更早的并网时间节点(光伏“领跑者”基地项目和2019年光伏竞价项目除外)。据了解，此项区分主要考虑到截至该时间节点，我国光伏和生物质电站累计装机规模已基本完成“十三五”规划的总量。这意味着，在首批补贴清单之后，还有大量光伏和生物质电站等待补贴确权，该等存量项目的补贴确权依然任重而道远。

新增项目：按“以收定支”确定当年补贴总额，具体补贴确权待进一步细则出台

根据补贴新政文件，自2020年起，所有需补贴的新增可再生能源发电项目(“新项目”)均采取“以收定支”的方式确定，发改委和能源局将在不超过财政部确定的当年年度新增补贴总额内，合理确定新增装机规模。此外，在满足适用于存量项目的补贴确权条件的基础上，新项目还须在核准(备案)时已“纳入当年可再生能源发电补贴总额范围内”，方可取得补贴，该要求也是“以收定支”确定新项目的题中之义。

目前，国家尚未启动新项目补贴申报工作。我们从国家能源局了解到，预计新项目的补贴管理也会采取类似存量项目清单制模式，但对于新项目补贴申报启动时间，相关部门尚未有明确说法。

二、补贴资金如何拨付？

补贴新政文件对可再生能源补贴资金兑付的优先劣后顺序作出了原则性规定[2]。近日，国家财政部下发了包括《关于下达可再生能源电价附加补助资金预算的通知》(财建[2020]208号)(“208号文”)在内的一系列文件，公布了2020年部分省份的可再生能源电价补贴资金的预算安排、资金拨付原则及顺序等内容。

补贴顺位：优先还是普通？

根据208号文及补贴新政文件的原则，本次财政部下达的补贴资金拨付顺位分为三级[3]：

补贴新政文件及208号文均涉及到两个关键的概念，即“优先足额拨付”和“等比例拨付”。我们注意到，补贴新政文件将参与绿证交易、自愿转平价的项目也纳入优先拨付补贴之列，但208号文并未将该等项目列为优先级。电网企业表示其将根据财政部最新文件拨付补贴，因此参与绿证交易、自愿转平价的项目只能暂按普通项目参与补贴等比例分配；但因该等项目在补贴新政文件中享有优先级地位，且财政部也是补贴新政文件的联合发布单位，不排除在财政部未来下达的补贴资金预算中重新将其列为优先级项目。

至于“等比例拨付”，无论是补贴新政文件亦或本次208号文均未对“比例”作明确界定。根据目前主流的解释，已进入前七批目录内的普通项目的拖欠补贴也会进入大盘子，与补贴新政下进入补贴清单的普通项目一起参与剩余资金分配。

补贴发放优先级的确定，使得纳入补贴清单的全部非优先级项目将被一视同仁，此举无疑摊薄了补贴发放比例[4]。据了解，国家财政部尚未将本年度补贴资金完全拨付至电网企业及省级财政部门，预计进入首批补贴清单的存量项目最快须今年年底方能收到补贴。

单个项目补贴：还能按全电量拿补贴吗？

补贴新政文件还提及单个项目(未做存量和新增区分)按“合理利用小时数”核定补贴额度的原则，即，经审核纳入补贴清单的可再生能源发电项目，按合理利用小时数核定中央财政补贴额度，超过该额度的部分不再享受补贴，但仍可按燃煤发电上网基准价与电网企业结算。目前，“合理利用小时数”究竟如何核算仍未明确，也未有相关细则出台澄清其与补贴总额的关系。即便如此，该项新政策无疑将改变此前按实际发电量核算单个项目可得补贴总额的办法，并减少每个项目理论上可得的补贴总额。

此外，我们了解到多地电网企业近期陆续启动对光伏电站实际装机容量和发电量的专项稽查行动，并已查处了若干私自增容、骗取补贴的光伏用户，这很可能是为了落实补贴新政文件下核定单个项目补贴金额而采取的“热身”行动。具体处罚、补救措施以及对项目补贴及电价的影响，我们将在下一篇系列文章中分析。

三、应对欠补：新政下的组合拳

可再生能源补贴新政可一定程度缓和发电企业的资金压力，但按现行支付政策，多数存量项目的补贴拖欠问题仍将长期存在。为此，国家也在研究、完善除补贴外的产业支持政策或方案，例如：

(1) 绿证[5]。国于去年正式启动可再生能源消纳保障机制[6]，补贴新政文件也要求自2021年初起实行配额制下的全面绿证交易，这表明国家将会系统性扩大绿证适用范围并推行强制交易制度，以使发电企业通过交易绿证逐步摆脱对补贴的依赖。

(2) 发债。国家相关部门正在研究通过国家电网等机构，以发债方式解决可再生能源欠补问题，首期债券预计覆盖“十三五”规划范围内的可再生能源项目，但利息及还款等方案有待确定。该发债方案若能落地，可较大程度纾解行业压力。

(3) 融资创新。补贴新政文件明确提出，对于纳入补贴清单的发电项目，鼓励金融机构按市场化原则合理安排信贷资金规模，创新融资方式，加快推动其资产证券化进程。

四、结语

2020年可再生能源补贴新政明确了目录制向清单制的转化，随着以收定支、新增项目不新欠以及合规项目纳入补贴清单等措施的落地，可再生能源项目的收益将更具可预见性和稳定性。我们预计国家会进一步出台实施细则对相关问题予以明确，如合理利用小时数对补贴总额的核定方式等，以避免对可再生能源项目的评估、估值计算乃至交易造成不确定性。同时，我们期待应对补贴拖欠问题的配套政策能最终落地，以为可再生能源向全面平价过渡保驾护航。

近日，国家发展和改革委员会、国家能源局联合发布《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》，我省共544个、装机容量257.87万千瓦平价上网项目成功上榜，装机容量占全国的5.8%，居全国第7位。

此次公布的今年全国风电、光伏发电平价上网项目总装机规模4444.73万千瓦，其中，风电项目1139.67万千瓦，光伏发电项目3305.06万千瓦。我省上榜的风电项目共10个、64万千瓦，光伏发电项目共534个、193.87万千瓦。

我省统筹谋划、多措并举，积极推进平价上网项目申报工作。首先，充分挖掘电网消纳能力，督促电网企业做好项目接入及消纳论证工作，对风电和集中式光伏发电平价上网项目在具备接入及消纳条件下，逐一出具接入及消纳意见。其次，严格落实项目用地条件，各市能源主管部门对项目土地利用、规划选址、不涉及永久基本农田及生态保护红线等条件进行严格把关。同时，建立健全综合服务保障机制，要求各市县能源主管部门加大与自然资源、生态环境等部门的协调，推动降低非技术成本，为风电、光伏发电发展营造良好环境；结合当地资源条件和“十四五”规划布局，统筹考虑土地、生态环保、城乡建设、电网建设等影响因素，科学有序推进项目建设，引导企业理性投资，防范投资风险。

据悉，考虑到风电、光伏发电项目合理建设周期，同时避免项目列入平价项目名单后延迟并网，浪费接网消纳资源，国家发展改革委、国家能源局在公布此次平价项目名单的同时，对2019年第一批风电、光伏发电平价项目和2020年风电、光伏发电平价项目开工及并网时间提出明确要求：列入2019年和2020年的项目须于2020年底前核准（备案）并开工建设；除并网消纳受限原因外，风电项目须于2022年年底前并网，光伏发电项目须于2021年年底前并网。未在规定时限内并网的风电、光伏发电平价上网项目，将从2019年第一批，2020年风电、光伏发电平价上网项目名单中移除。

“十二五”“十三五”期间，随着我国风电、光伏发电规模化发展和技术的快速进步，发电效率逐年提高，建设成本逐年下降，大部分地区已具备平价上网的条件。2019年，国家首次全面推动无补贴的风电和光伏发电平价项目，全国纳入2019年第一批平价上网名单的项目共计250个，总装机容量2076万千瓦，我省共有装机容量126万千瓦的风电、光伏发电项目纳入2019年第一批平价上网项目名单。今年是国家统计公布平价上网名单的第二年，我省纳入2020年平价上网名单的项目装机容量超257万千瓦，是去年的两倍多。

“今年我省544个平价上网项目预计拉动有效投资100亿元，将提供大量就业岗位，促进稳投资、稳增长、稳就业，推动我省风电、光伏发电产业的健康发展。”据省能源局新能源和可再生能源处负责人介绍，此次平价上网项目申报工作一方面有利于企业加快技术创新、产品创新、管理创新和商业模式创新，降低技术成本，切实提升风电、光伏发电产业市场竞争力，早日实现与传统化石能源同价竞争；另一方面有利于加速新旧动能转换，提高非化石能源消费比重，优化能源结构，助力能源产业高质量发展。