一、国家电网将严控投资

根据公众号“汇电电评”的报道近日，国家电网有限公司发布《关于进一步严格控制电网投资的通知》（国家电网办[2019]826号）。

根据《通知》，国家电网公司将在未来一段时间内，需要严格控制电网投资，提升公司经营绩效，保障公司和电网可持续发展，更好地服务国民经济和社会发展。

《通知》指出，公司上下要严格按照控投资要求，把增供扩销、降本增效、保利润放在重要位置，组织开展2020年投资计划建议编制。

通知主要内容包括：

1、以产定投，严控规模

要坚持投资必须有效益，以产出定投入，以利润定投资。严禁擅自扩大投资界面和超标准建设，严禁超过核价投资规模和范围安排投资，严禁过度追求高可靠性的“锦上添花”项目，杜绝低效无效投资，不得在投资计划外安排输变电资产租赁，不得以投资、租赁或合同能源管理等方式开展电网倒电化学储能设施建设，不再安排抽水蓄能新开工项目，优化续建项目投资进度。大力压减短期效益不明显的项目，大力压减架空线入地等投资费效比不高的项目，大力压减小型基建等生产辅助性投入。

2、亏损单位不增新投资

亏损单位要以扭亏为首要任务，仅安排维持安全运行和供电服务急需的简单再生产投入，原则上不再新开工项目。要多措并举开源节流，积极争取政策支持，多渠道筹集资金，落实好中央预算内投资计划，完成中央决策部署的服务脱贫攻坚污染防治、区域协调发展等政策性电网专项建设任务。

3、聚焦效率效益，加强电网投资管理各单位要科学制定投资策略，围绕公司发展战略，优化投资方向、规模、结构和时序，做到分类施策、一省一策。加强投资过程管控，完善合规性管理，严格开工条件审核，落实送售电等相关协议，做到先签后建。

二、电网是新能源发展的基础

1、电网投资新能源送出工程

根据《可再生能源法》及发改委、能源局的相关管理规定，可再生能源的送出工程由电网承担，并计入输变电成本之中。之前，由新能源企业自投的送出工程，原则上由所在地电网公司进行回购。

2018年，国家能源局下发的《关于减轻可再生能源领域企业负担有关事项的通知》中提出：

（二）电网企业负责投资建设接网工程。

各类接入输电网的可再生能源发电项目的接网及输配电工程，全部由所在地电网企业投资建设，保障配套电网工程与项目同时投入运行。之前相关接网等输配电工程由可再生能源发电项目单位建设的，电网企业按协议或经第三方评估确认的投资额在2018年底前完成回购。

电网企业投资建设可再生能源发电项目的接网及输配电工程的合理费用，在扣除可再生能源电价附加补助资金后，计入所在省级电网输配电价核定成本范围。

接入配电网的分布式可再生能源发电项目，接网工程及配套电网改造工程由电网企业（含社会投资增量配电网企业，以下同）投资建设。

所有可再生能源发电项目的电能计量装置和向电网企业传送信息的通讯设施均由电网企业出资安装。

然而，由于建设标准不同等原因，接网工程回购工作一直开展的不是很顺利。如今，国家电网严格控制投资，减少对线路的投资，是否会影响到新能源项目送出、消纳？

2、电网垫付光伏扶贫和户用的补贴

电网垫付分布式光伏项目的补贴，大致可以分为四个阶段：

第一阶段：垫付所有类型分布式

按照国家之前的政策，分布式项目是优先纳入补贴范围的。因此

2015年10月之前，国网辖区内，电网公司垫付所有类型分布式光伏项目（包含全额上网，自发自用、余电上网）的补贴。

第二阶段：只垫付“自发自用、余电上网”类型分布式

随着分布式规模的扩大，到2015年底累计达到6.3GW，年所需补贴规模预计在30~40亿元。因此，国网在2015年10月份下发通知，明确：只垫付“自发自用、余电上网”类分布式光伏项目，全额上网类的暂不垫付。

因此，2015年10月~2016年9月，国网辖区内，电网仅垫付“自发自用、余电上网”的分布式项目！

第三阶段：只垫付户用光伏项目

2019年9月，国网下发《关于非自然人分布式光伏项目电费结算方式变更的通知》称：

近期财政部、国家发改委、国家能源局公布了第六批可再生能源电价附加资金补助目录，明确了为简化管理流程，自然人分布式项目不再按目录制管理，项目完成并网发电即可按电量享受补贴。对于非自然人分布式项目还是进行目录管理，而审核原则为2015年2月底前投产并网的项目。为此，按照国网公司要求，对于2015年3月以后投产并网的非自然人分布式项目暂停垫付0.42元/千瓦时的可再生能源补助资金，只结算标杆电价部分。2015年2月底前投产的非自然人项目不受影响。

因此，2016年9月以后，国网辖区内，国家电网仅垫付“自然人”项目，也就是户用项目！

第四阶段：只垫付2018年531之前的户用光伏项目

根据多省的户用项目业主反映，自己的项目从年初并网，到目前为止一直未收到0.18元/kWh的补贴，部分省份甚至出红头文件称，只垫付2018年5月31日前户用项目的补贴。当省地方电网出现亏损，如何有财力来垫付每年数以亿计的分布式光伏项目补贴？

近几年来光伏投资领域的风云变幻，尽管很多领导专家不愿意承认“国进民退”，在光伏发电的投资领域正在上演一番民企大撤退、国企央企“割韭菜”的大戏。站在光伏行业健康有序发展的角度看，这不是一个好趋势，“国进民退”的隐忧逐渐显现。当前现状，是否也是补贴可以迟迟不发的原因？

动力不足

国企央企大肆投资和收购光伏电站，看重的并非光伏行业，而是光伏电站的可再生能源资产属性，他们最大的动力是配置资产结构，对于采用开发建设的方式，还是收购，用什么技术产品，是风电还是光伏，对国企央企来说并没有那么重要。

这就导致国企央企只需要收购存量光伏电站资产就行了，对新建光伏电站并没有太多的兴趣，而且新建电站需要从开发、采购和施工全流程跟进，经验不足不说，还要承担风险，还不如直接收购现有的风电或者光伏电站资产，大大缩短了资产配置的时间，管控了风险。从2019年平价和竞价项目执行情况就可见，国企央企并没有急迫的建设动力，宁可指标作废，也不愿冒风险开工。

相比光伏行业的民企，国企央企大多没有参与光伏上游产业链，因此他们不像民企那样有清库存、占有规模优势、扩大市场占有率等需求。民企在光伏电站投资领域的退出，直接导致了投资领域的竞争程度不足，佛系的国企央企对于光伏行业的浮沉，并没有多少在意。

资本吸引力下降

相比前几年百花齐放的光伏行业，投资领域也多姿多彩，民企、国企央企、基金机构、普通业主等，纷纷争抢光伏电站项目和资产，一时间光伏发电成了“香饽饽”。531后，光伏行业从云端跌到了谷底，并非政策变得有多差，而是三部委的作为和态度，短期内动摇了民营资本进入光伏行业的信心。特别是近期来国企央企借着民企现金流困难求救的契机“割韭菜”的行为，伤了民营资本的心。

在竞争程度不足的状况下，民营资本在光伏电站投资领域优势不再，吸纳社会资本的重要载体没有了，之前对光伏行业感兴趣的基金和风投机构也不吱声了。

后记

笔者并非反对短期困难时刻的“国进民退”，民企出卖电站求生是本能之举，也不说什么电站都有国企央企接手的，能找到接盘的也是实力，卖不出的电站大有在。期望在光伏发电平价上网即将到来的时候，能给各类资本创造公平、公正的营商环境。

“能源安全”的借口，就像达摩克利斯之剑，永远悬在民营资本头上，说不定哪一天就该收归国有了，政策的风险一直在，外部资金更难进入。资本是逐利的，市场是良性的，也是促进行业健康快速有序发展最好的政策。

截止2018年底，民营企业投资的光伏电站占比67%，而同为新能源的风电，民企却仅有22%。

一、鲜衣怒马少年时

1、2013年，对光伏行业是一个非常重要的年份！

2013年7月，国务院颁布了《关于促进光伏产业健康发展的若干意 见(国发[2013]24 号)》(俗称“国八条”)；

彼时，振发新能源、顺风光电、招商新能源等民营企业，都是光伏圈里响当当的“路条”大金主！

2013年，一篇关于振发新能源的文章——《查振发和他的光伏帝国》，在光伏圈里广为流传，彼时，振发新能源已经持有1.3GW的光伏项目；

2013年，神秘的资本大鳄郑建明携顺风光电以行业黑马之姿收购了光伏标志性企业——无锡尚德，随后与青海省海南州签署500亿元的光伏投资协议，与新疆兵团签署1.5GW投资协议；迅速收购海润光伏、浚鑫科技、常州益鑫等企业730MW的光伏电站；在2014年，设定 3GW的光伏电站投资目标。

2013年，熊猫绿能还叫招商新能源，与英利集团签署了300MW地面光伏电站收购协议，排名2013年光伏电站投资企业10强中第六位。

2、2014年，中民投、天合光能、江山控股则成为市场的明星

2014年8月，中民投跟宁夏自治区政府签订的战略合作协议，将在宁夏盐池县斥资300亿元建设一个4GW的光伏发电项目；更为宏伟的目标，是争取在五年内投资2000亿元，实现累计光伏装机容量20GW。

2014年9月，天合光能以超过2.4亿的价格获得云冶新能源90%股权，从而获得后者的核心资产——云南省红河州建水县南庄300MW光伏电站的路条，折合0.8元/W的收购价格，让业内咋舌！

2014年10月开始，江山控股仅2年时间就收购了新疆、甘肃、内蒙古、陕西、河北、山东、江苏、浙江、安徽、湖北、江西等国内十多个省区13个电站，持有量超过1GW。

3、2015年，光环则是属于协鑫新能源、爱康科技

协鑫新能源打造的太阳能电站YieldCo金融平台，致力于为为光伏电站实现低成本融资。

早在2014年7月，爱康科技以1.69亿元九州方园100MW光伏电站；2015年，在股市增资20亿用于光伏电站开发，甚至收购了日本2.9MW的光伏电站。截至2018年底，爱康集团持有光伏电站约800MW（最高持有近1.3GW），运维光伏电站近1.5GW。

4、2016年则是民营企业投资光伏电站的高峰

先是“先建先得”让光伏行业出现了第一个630抢装潮！

随后，2016年9月29日，媒体竞相转载的一份《国家发展改革委关于调整新能源标杆上网电价的通知（征求意见稿）》显示，国家计划将调低分布式的补贴标准。

一时间，民营光伏企业可谓各出奇招，尽可能最大化其预期收益。

某公司29日当天迅疾下发了《 关于要求省公司落实“**集团光伏分布式能源开发动员大会”精神的通知》，要求各省公司立即行动起来，动员全体员工，利用节假日期间进行全员分布式业务开发。

另一家企业明确了新的光伏屋顶开发模式，具体为：“以县为单位，洽谈辖区内的屋顶包括政府机关、医院、学校、企事业单位等房顶，不论大小，开展县域光伏扶贫计划，由我公司全额投资或者控股51%以上，每十兆瓦我司每年拿出来120万扶贫资金，连续20年！赶紧找县委书记谈！该政策为临时政策，十月有效！下月另行通知！请发动你所有的亲朋好友找县委书记谈，有服务费！”

除了上述企业之外，还有昌盛日电、中利科技、东旭光电等企业也非常活跃！路条买卖，一时间成为行业最赚钱的生意！市场上出现了大量的路条掮客，他们之中有很多人凭借路条买卖实现了财务自由。

正是2016年异常活跃的项目开发，才成就了2017年53GW的并网高峰！

二、2018年，民营投资企业的落幕

2018年531之后，上述民营企业纷纷出手光伏电站，市场交易容量迅速增加，如下图所示。

图片来源：《2019中国光伏电站资产交易白皮书》

前文介绍的几个主力买家，全都转身一变，成为主力卖家！

1、顺风清洁能源——490MW

2019年11月15日，顺风清洁能源向中国核电出售490MW光伏电站，包含甘肃200MW、新疆130MW、宁夏110MW、河北50MW，总交易额为6.41亿元。

13座光伏项目公司的股权，总规模410MW，交易金额达到18.38亿元。

2、江山控股——410MW

仅2019年，江山控股就出售了13座光伏项目公司的股权，总规模410MW，交易金额达到18.38亿元。

3、协鑫新能源——出售1.5GW

2018年10月24日，协鑫新能源向中广核太阳能出售华容协鑫新能源的80%股权，涉及160MW光伏电站的交易，总交易额为3.06亿元。

2019年，协鑫新能源共出售了26座光伏项目公司的55%~100%股权，总规模1337MW，交易金额达到27.26亿元。

4、爱康科技——约1GW

2018年9月，爱康曾向浙能集团出售503MW的光伏电站，交易额为24亿元。

2019年7月23日，华东新华能源投资有限公司受让无锡爱康电力51%的股权，从而获得约500MW光伏电站的控股权。

5、仍然活跃的民营投资企业

目前，市场上仍然比较活跃的民营光伏电站投资企业，只剩下：晶科电力、正泰新能源、阳光电源、特变电工、通威、信义几家。

2019年平价上网和竞价项目中主要企业的项目规模中，基本就可以看出各企业的活跃度。

三、央企是白衣骑士吗？

1、央企、国企大量收购存量电站

在2018年之后的电站交易中，收购方无一例外，都是国企、央企！

除了国电投、三峡、中广核、中节能等传统光伏投资央企之外，华能新能源、中核集团、山东水发集团等国企、央企成为最近一年表现最活跃的收购方。

其中原因无他，唯“现金流”耳！

2012年的行业低谷之后，银行普遍对光伏行业采取了“谨慎”贷款的态度。因此，业内大量光伏电站都是通过融资租赁的模式开展的。考虑到补贴拖欠的原因，租赁方一般给项目3年的宽限期，宽限期内，可以只还利息，不偿还本金。

2016年3月之后的光伏电站均未进入前七批目录清单，2019年开始，这些电站则面临还本付息的压力。没有现金，也只能卖电站了！

截止2018年底，中国并网的光伏电站超过170GW。其中，民营企业投资的约占110GW。目前，全国仅有50GW进入补贴目录。这种情况下，收购方有非常大的选择余地，各种收购条件都非常苛刻！

从来就没有什么“白衣骑士”！然而，也有业内人士称：无论价格高低，电站能卖出去已经算是万幸了！

2、新增电站已经是国企为主

从上面的2019年平价上网和竞价项目中主要企业的项目规模表中，已经十分清楚的看出：未来，国企、央企凭借其雄厚的资金实力、低廉的融资成本，成为光伏电站的主力。

笔者统计了前三批领跑者电站中标企业的性质。2016年的第二批领跑者中，民营企业到达巅峰，中标超过50%的规模！而2018年的第三批，民营企业进展23%的规模。

而2019年的最后一批应用领跑者，则仅有正泰、晶科两家民营企业，中标规模仅占比13%！

表：第三批领跑者奖励指标项目中标电价（元/kWh）

四、结语

民营光伏投资企业，从2011年开始就活跃在青海高原之上，到2016年、2017年达到最活跃的高峰，再到2018年、2019年的大规模离场，代表着光伏行业一个时代的落幕。

未来，国企、央企“成熟、稳重”的特点，将成为光伏行业的主色调。

近日，继华能收购协鑫新能源电站资产之后，顺风清洁能源发布公告向中核出售490MW光伏电站，随后江山控股发布公告，出售约11.65亿元的光伏电站资产，用于偿还债务以减少集团的财务费用，从而降低集团的资产负债比率。

连续上市民企出售电站资产，光伏电站资产交易进入火热状态。那么资产交易背后的原因是什么，交易双方的需求有哪些，其中又有哪些问题，光伏电站资产交易的趋势如何，为了了解这些问题，我们采访了新能链市场负责人吴鹏辉，解析光伏电站资产交易火热的背后。

现金流问题是主因

根据吴鹏辉的观察，现阶段市场上出售光伏电站资产的主要为民企和一些小业主，出售的主因是现金流问题。之前他们参与光伏电站投资，看中的是政策驱动、行业利好等，当项目持有后，出现了补贴不到位，和前期测算目标有差距，造成了一定的资金压力，而光伏电站又是需要大量资金支持的项目，因此开始融资和转让电站资产。

收购方主要是央企和国企，发电企业较多，也有少部分基金等投资机构，火电企业收购光伏电站资产主要是政策引导，为优化配置资产。他们的目标主要在大型的地面电站，部分基金等投资机构会感兴趣分布式光伏电站资产，更看重分布式光伏的持续收益。

资产交易标准提高

对于光伏电站资产收购的标准，吴鹏辉认为主要有四方面：

首先，要求电站的合规标准，存量电站中存在一些合规性的问题，比如土地问题；

第二，收购方更看重规模化的电站，方便管理和后期运维；

第三，要求电站的质量，前期的光伏电站建设在组件和逆变器等并没标准化的要求，现在一些收购方设定设备品牌白名单，保障电站收益；

第四，要求债务清偿，但多数公司是现金流紧张才出售电站，债务也算电站资产的一部分，很多中小业主方也因债务问题未能达成交易。

进入电站资产交易时间

从近两年来看，新建电站建设步伐放缓，存量电站交易需求火热。吴鹏辉认为进入了电站资产交易时间，会有更多外部资金关注光伏电站资产。截止到2018年年底，中国己经累积1.5万亿元以上规模的光伏电站资产，提高流动性成为刚性需求。

短期内，光伏电站资产交易会火热，交易双方的条件愈加清晰；长远看，投资者对光伏产业的信心在提升，电站的合规化和标准化是资产交易需要解决的核心问题。当前的光伏电站存在诸多交易难题，比如交易双方价值判断不统一，信任成本较高，电站较分散，电站信息数字化程度低等问题，还存在诉讼等问题。

统一价值判断是关键

在新能链看来光伏电站资产交易关键是统一价值判断，新能链所做的工作就是增加交易双方的信任度。新能链采用区块链技术，联合了13家节点机构，覆盖光伏电站资产交易的全流程，解决了光伏电站信息的智能化存管和数字化管理，能够快速实现司法确权，通过电站数据对比，精准测算电站价值，聚焦电站资产的市场化工作，实现电站资产的集成规模化。

光伏电站资产交易需要做大量的前期工作，新能链通过数字化和智能化管理，统一光伏电站的价值判断，降低交易双方的信任成本，这也是当前光伏行业最需要的。

尽管受可再生能源补贴拖欠等因素影响，2019年前三季度光伏市场装机增速放缓，有多家企业不得不依靠转让、出售光伏电站股权、资产以度过产业寒冬（请参考：11月5企谋求“瘦身”，国资加速“抄底”光伏！），但从近期的一系列的政策文件上看，光伏市场未来的发展前景依然乐观。

中央深改委审议通过重要纲领，与光伏有关

据了解，仅是在11月26日一天，中共中央、国务院就接连发布三则利好光伏产业的信息。

11月26日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十一次会议并发表重要讲话。

能源新闻网注意到，此次中央深改委会议共审议通过的9项纲领性文件中有2项与加强生态文明体制建设、深化能源革命，推动能源低碳发展相关，分别是《关于构建现代环境治理体系的指导意见》和《中央有关部门贯彻落实党的十九届四中全会〈决定〉重要举措分工方案》。

此前，2019年11月5日，《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》（以下简称《十九届四中全会决定》）发布。作为未来指导中国社会和经济发展的最高行动指示，《决定》将“坚持和完善生态文明制度体系，促进人与自然和谐共生”列入十五项工作安排之一，从实行最严格的生态环境保护制度、全面建立资源高效利用制度、健全生态保护和修复制度和严明生态环境保护责任制度四个方面对加强生态文明建设进行了统筹规划。

能源新闻网注意到，“推进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。”成为加强生态文明体系建设的重要内容之一。这表明深入推进能源“四个革命，一个合作”，加快能源转型升级步伐，已成为构建和谐、友好的生态环境的重要组成部分。

因此，中央深改委审议通过的《中央有关部门贯彻落实党的十九届四中全会〈决定〉重要举措分工方案》，很有可能就推进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系这一工作任务进行细划，并责成相关部委落实到位。

目前，中央深改委审议通过的《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，并无具体内容流出。但从国家把加强生态文明体系建设上升为国家意志的角度来看，可以预期该《意见》的实施将会围绕淘汰煤炭落后产能、加强散煤治理、推进“煤改气”、煤改电，深化电能替代，发展光伏、风电等可再生能源等方面进行拓展和深化。

“十四五”规划提上议事日程，光伏受关注

无独有偶，中央深改委举行第11次会议之时，据中国政府网11月26日消息，11月25日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开研究部署国民经济和社会发展第十四个五年规划编制专题会议。国务院总理李克强在会上强调，高水平编制好“十四五”规划，推动开创经济社会发展新局面。

这意味着，随着“十三五”行将结束，包括能源在内的“十四五”经济发展规划的编制、安排部署工作提上议事日程，“十四五”时期光伏产业预计也将跃上新台阶。

据了解，“十三五”期间我国光伏产业已提前实现预定发展目标，光伏“十四五”发展规划备受各方期待。

一年前的2018年11月2日，国家能源局就曾召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的中期发展规划目标的调整。会上传的信息称，“十三五”光伏设定210GW的目标过低，根据发展速度来看，该目标有望调整至250GW，甚至超过270GW。

实际上，随着2020年马上到来，有关光伏“十四五”规划的探讨也已启动。日前，在国际能源网主办的第四届中国光伏产业论坛上，国务院原参事、科技部原秘书长石定寰、国网能源研究院新能源与统计研究所所长李琼慧、水电水利设计总院新能源处博士后王烁和全联新能源商会常务副秘书长史利民等业内大咖就光伏“十四五”规划予以了展望。

王烁预计，“十四五”光伏发电年度新增规模预计在4000万千瓦左右。李琼慧提出建议，光伏的规模不能做的保守，而是要做足。史利民则希望，“十四五”期间希望确立光伏在电源增长中的主导地位。国务院原参事、科技部原秘书长石定寰认为，扩大应用场景，“十四五”光伏业发展可期。

业内人士表示，“十四五”期间光伏将会正式步入平价上网时代，在完成“去补贴”之后，的光伏产业将会摆脱政策“羁绊”，步入纯“市场化”运作时代。同时，相对于煤电，光伏发电的竞争优势将会增强。因此，鉴于“十三五”规划的保守，“十四五”规划做足的可能性很大。

生态环境部开会，释放三大重磅信号

11月27日，光伏产业同样传出利好。当天上午10:00，国新办在京就《中国应对气候变化的政策与行动2019年度报告》有关情况举行新闻发布会。

会上，生态环境部不仅高度肯定了发展可再生能源在应对气候变化方面所作突出贡献，更敦促发达国家兑现到2020年每年向发展中国家提供1000亿美元的气候资金承诺。

生态环境部副部长赵英民指出，中国政府一直高度重视支持清洁能源和可再生能源的开发利用，推动能源生产和消费革命，特别是落实《可再生能源促进法》，依法推动，不断完善可再生能源规划和产业政策体系，稳步推进水电领域各项工作，继续保持风电平稳有序发展，大力推动太阳能产业健康有序发展，积极推进地热能开发利用，推进生物质能可持续发展，协调解决清洁能源的消纳问题。

赵英民在会上表示，我们将坚定实施积极应对气候变化国家战略，有效控制温室气体排放，主动适应气候变化影响，推进绿色低碳发展，积极参与全球气候治理，更好发挥应对气候变化对高质量发展的引领作用、对污染治理的协同作用、对生态文明建设的促进作用。

与此同时，据生态环境部气候司司长李高在会上透露，全国统一的碳排放权交易市场建设已取得积极成效。他说，全国碳市场是以发电行业为突破口，《发电行业配额分配技术指南》已经基本制定完成，下一步也要抓紧发布，为市场配额分配方法体系奠定坚实的基础。还要抓紧推动全国碳排放权注册登记系统和交易系统建设，确定纳入全国碳市场的发电行业重点排放单位名单，并在注册登记系统和交易系统中开户，做好在发电行业率先开展交易的一系列准备工作。

可见，生态环境部此次会议至少对外传递了如下三个重要信号：

一、中国将践行绿色低碳发展理念，积极参与全球气候治理，降低碳排放，发展可再生能源，加快能源转型的主基调不变。

二、中方敦促发达国家兑现气候资金承诺，全力扩展应对气候变化“朋友圈”，提振可再生能源发展空间。

三、全国碳市场建设步伐加快，碳排放配额制启动可期，将扩大可再生能源消纳渠道。

两部委发文：确立可再生能源电量发购电“双优先”原则

同在近期，国家发改委于11月22日下发《电网企业全额保障性收购可再生能源电量监管办法（修订）（征求意见稿）》，从保价保量角度对收购可再生能源电量做出了安排和部署。

尽管该《办法》当前仍停留在意见征求层面，但从细节上看，国家发改委、国家能源局认真贯彻中央关于解决清洁能源消纳问题指示精神，正在酝酿实质性的政策法规。

此前，国家发展改革委、国家能源局两部委还下发了《关于规范优先发电优先购电计划管理的通知》和《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等明确保障可再生能源电力优先发电、优先购电的政策文件。

中央定调：光伏正向市场主体能源过渡

从中央深改委、国务院11月25、11月26日传出的信号来看，推进能源“四个革命，一个合作”未来仍将深化，在加强生态文明建设上升为国家意志的背景下，以光伏发电为代表的可再生能源仍将是未来发展的重点。

深入贯彻落实中央践行绿色低碳发展路线，生态环境部、国家发改委、国家能源局等相关部委积极参与全球气候治理相关工作，着手建设全国统一碳市场，制订颁布一系列保障可再生能源优先发电、电量优先购买，加大电力市场化改革等举措，全方位引导可再生能源健康有序发展，表明光伏发电为代表可再生能源电力的市场地位正逐步提升，正由“边缘化”的替代能源、补充能源向市场主体能源过渡。

市场人士指出，主体能源地位的确立，将一步推促光伏等行业壮大发展，而即将到来的“十四五”就很有可能是光伏等可再生能源再腾飞的起点。平价上网时代来临，虽会引发行业新一轮洗牌，但也将会创造 “海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”的市场发展环境。

日前，电力产业大数据平台电易汇发布《2019年前三季度光伏并购报告》显示，2019年前三季度，国内光伏电站的累计交易规模约为1600MW，仅为2018年全年3741MW交易规模的43%。

对于光伏电站并购数量下滑的原因，报告认为，这与几大电站运营商受资金链因素限制，其持有容量已经接近极限、不再收购新的光伏电站有关。

而除专业电站运营商外，常规的发电企业多以大股东的资产注入的方式扩大容量，各类投资基金的资本运作则多具有偶发性。

对于未来电站收购规模的趋势分析，电易汇光伏行业分析师张亦博表示，还要看专业的光伏电站运营商以及传统发电企业的融资是否能跟得上、光伏电站的补贴拖欠问题会否有解决。此外，能否引入更多的行业外投资接盘也是重要的影响因素。

大买主变大卖主

报告数据显示，由于受资金链等因素限制，原本的部分光伏电站主力买家如今正成为出售方的代表。

其中，据电易汇统计，协鑫新能源在2016年至2019年9月间累计收购872MW的光伏电站，收购规模仅次于另一家电站运营商北控清洁能源。而仅在2019年前三季度，协鑫新能源出售的光伏电站规模超过917MW，相当于已将前些年的收购量全部售出。

熊猫绿能也是买主变卖主的代表之一。其在2016年至2018年间以452MW的收购量排在电站并购榜第六位，而2019年前三季度已出售光伏电站106MW，占其此前三年并购规模的23%。

以协鑫新能源为例，虽然资产规模在近年来逐渐扩大，但资产负债率也一直处在超过84%的高位。到2018年末，其归母净利润同比减少39%，而全年融资开支大幅增加59%。

在此背景下，协鑫新能源在2018年下半年开始加紧出售光伏电站项目，但出售结果不及预期。2019年3月及5月，协鑫新能源又多次发布出售公告，并预计因此减少债务规模近百亿元。

传统发电企业成收购大头

电易汇数据显示，从2018年起，传统的火电发电企业对光伏电站的收购规模就超过了专业的电站运营商，收购占比超过40%。

对于这些企业而言，首先有比专业电站运营商更强的融资能力，其次对于它们来说，通过进军光伏电站也可以拓展业务方向，并利用光伏电站来弥补火电站电量下降的空间。

从被收购光伏电站的地区分布上也能侧面反映这一点。2019年前三季度，新疆是被收购电站的第三大来源地，被收购容量为776MW，占整体比例为10%，而这与爱康科技将其持有的此地电站转让给浙能电力集团有很大关系。

但报告也认为，来源于传统发电企业收购的持续性也将受到多方面因素的影响，包括资本市场的整体走势、并购重组获批的可能性等。

除专业电站运营商与传统发电企业外，另一个光伏电站主要买家是各类投资基金。如协鑫新能源在2019年对外转让的电站中，投资基金便接盘了其中的绝大部分。

电易汇也在报告中指出，如何发挥一些大公司的在资本运作方面的“鲶鱼效应”，可能是决定能否将业外投资资金进入光伏电站领域的关键。

距离2019年结束，仅余一个月的时间，在竞价机制实施的第一年，今年新增装机不及预期已经成为既定事实。根据国家能源局最新公布的数据，截至三季度末全国新增装机仅15.99GW，据了解，10月份的新增装机规模约为1.5GW，其中户用约为1GW。全年新增装机是否能够达到30GW还需等待关键的11、12月份，但可以预见的是，距离预期中的40GW+相差甚远。

当前，2020年光伏发电建设管理办法的制定已经进入关键时期。如何在2019年实施的经验基础上保障2020年的年度新增装机，将是明年政策的关键。其中，竞价的补贴总盘子、指导电价、竞价水平将成为决定性的因素。

2020年补贴总规模：初步规模17.5亿

在可再生能源补贴缺口的压力之下，从2019年开始，相关主管部门开始采取“以收定支”的方式来制定行业管理办法，加上竞价机制，补贴规模成为决定年度新增装机规模的决定性因素之一。

根据相关信息透露，2020年全年补贴资金总规模约为17.5亿元。根据财政部的资金安排，2019、2020年风电、光伏新增补贴总额度约为100亿元，其中风电60亿元，光伏40亿。2019年光伏安排了30亿元，剩下的10亿加上2019年竞价剩余的7.5亿元，2020年的补贴总额约为17.5亿元。按照今年光伏电站建设成本的下降水平，17.5亿元的总补贴额度基本可以保障20GW左右的新增竞价规模，这将是2020年全年新增装机的基础支撑。

时间节点：预计2020年一季度之前完成竞价

此前，湖北能源局发文《关于开展2020年光伏发电竞争配置前期工作的通知》率先启动2020年光伏竞价工作。根据该文件透露的时间安排，国家能源局计划2019年底发布竞争配置工作方案，2020年2月底前省级完成竞争配置工作，并向国家能源局报送竞争配置结果。

在2019年的竞价中，在国家能源局《关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求意见稿）》发布之后，光伏們曾发文《2019年光伏新政下发在即，光伏企业该“动”起来了》提醒计划参与2019年竞价的项目可以启动了，但事实上，在最终的项目申报中，不少项目因前期准备不充分错失了年度竞价机会。

根据知情人透露，主管部门在征求意见座谈会上也透露了上述时间安排的大致进度，为了保障行业的健康平稳发展，政策有望在12月底前出台，以保障2020年竞价项目充足的建设时间。

尽管主管部门考虑到这一现状将尽早下发政策，以确保光伏电站建设的充足时间。但事实上，竞价申报的前期工作仍然必须提前进行。众所周知，光伏电站的土地、电网等前期手续办理周期非常长，这并不是1-2个月的项目申报时间内可以保证完成的。从土地的现场踏勘到签订相关合同以及电网相关手续的办理周期，几乎将耗费数月的时间。

此外，内蒙古、东北以及青海等地的冬季漫长，第三季度中旬基本就将进入冻土期，施工周期的紧张也将直接推高光伏电站的建设成本。2020年一季度还穿插了农历新年假期，这也将给前期准备工作带来一定的挑战。为了可以顺利的参与2020年的竞价，相关项目的准备工作已经完全可以启动了。

电价与规模：不可兼得

在补贴总额度确定的情况下，上网电价与全年装机量将呈现一个此消彼长的状态。以户用为例，按照2019年的切块管理方式，7亿的补贴资金、0.18元/度的度电补贴，对应的是3.5GW的装机规模。按照主管部门的初步规划，2020年将有5亿元用于户用光伏补贴。按照中国光伏行业协会的推算，如果以0.07元/度来计算，在规模上可以在今年5.3GW的基础上增加32%，即达到7GW左右，但所需的补贴为4.9亿元，这比2019年所需的9.55亿补贴降低了49%。

2019年月度户用装机规模（注：1-5月含2018年存量项目，数据来源：CPIA）

事实上，在光伏們的采访中，也有不少户用从业者认为，8分/度甚至7分/度的上网电价对于户用来说是可以接受的，“给足够的规模，能保证每个月都有量可以做，补贴幅度低一些也是可以接受的”。从今年的户用装机量来看，在临近截止日期的前两个月，月度新增规模出现了明显的增幅。对于户用市场来说，如何保证平稳发展才是关键问题。

另外，从2019年的建设情况来看，工商业分布式项目的规模出现了非常大的滑坡。分布式光伏项目在2017、2018两年时间中出现了很明显的增速，这两年年度新增装机基本维持在20GW左右，但在2019年的数据中，截至三季度，分布式光伏新增装机8.26GW，同比下降了52%，这也直接影响了2019年的新增装机。但事实上，考虑消纳与土地因素以及未来参与电力市场的优先级，分布式光伏的优势都非常明显。

在2019年的竞价中，有分布式行业从业者认为，让分布式项目与大型地面电站同台竞价，是不合理的。“一般来说，大型地面电站规模优势明显，降本空间也比较大。相比之下，工商业分布式项目尽管因为靠近消纳侧具备先天优势，但同时也存在很多电费收缴困难的风险，加上规模小，今年的竞价规则其实比较吃亏”。

电网消纳空间之争：竞价与平价、风与光

除了补贴总盘子之外，电网的消纳能力已经成为影响光伏电站年度新增装机规模的关键，这一点在2019年的竞价中已经体现的非常明显。同样，对于2020年的年度新增装机预期，仍必须考虑电网的消纳情况。

这其中尤为重要的一个问题是，竞价与平价项目的优先级问题。2019年国家能源局批复了首批风电、光伏平价项目，并承诺给与消纳等优先权，初衷是希望通过这种方式挤出竞价的水分，让那些可以实现平价的项目不要去抢占竞价的补贴，并要求各项目在申报时明确了并网时间，其中约有4.5GW承诺于2019年底前并网。

但实际上，从2019年的情况来看，只有小部分的平价项目开工，并网的项目更是寥寥无几。这不但影响了全年的新增装机规模，实际上也挤占了电网的消纳空间。如何权衡平价与竞价项目的规模以及消纳空间也将是影响2020年新增装机的一大关键。

此外，同为可再生能源的风电项目正迎来抢装高潮期，集中大批量的项目并网，势必也将在一定程度上影响光伏电站的消纳空间。

2020年可预期的新增装机：保底40GW

按照上文的分析，17.5亿元的补贴总盘子，加上政策的尽早下发启动，已经从客观上改善了2019年新增装机不力的因素。以2020年新增竞价项目20GW为基础分析，加上2019年顺延的竞价项目6GW，户用6GW、领跑者奖励基地1.5GW、青海特高压基地3GW、张家口等示范基地2GW，平价分布式项目2GW，以及2019年顺延与2020年新增的平价项目5GW进行推算，2020年国内市场新增装机保守预计在40GW以上。

需要强调的是，这一规模预计建立在2019年部分项目顺延的基础之上。

另外，尽管今年国内需求不及预期，但从另一个角度而言，也推动了产品价格的进一步下降，目前单、多晶组件价格较年初时已大幅下降，助长了明年平价及竞价项目推进的动力，进一步利好于明年光伏市场。

综上，2020年的需求将明显优于2019年，但随着“十四五”的临近，光伏行业面临的压力可能将从平价到低价迈进，从政策性市场转向充分的市场竞争，前途光明，任重而道远。

近日，顺风清洁能源发布公告称，2019年11月15日，该公司全资附属江西顺风、上海顺能及石家庄亚凯(卖方)与中核东能源有限公司(买方)订立11份买卖协议，卖方将向买方出售哈密恒鑫、哈密浚鑫、哈密天宏、哈密益鑫、河北国威、金昌中科、平罗中电科、尚德哈密、肃南裕固、武威华东及武威久源各100%股权，总代价约人民币6.41亿元，出售股权范围详情如下：

其实，除了顺风清洁能源外，协鑫新能源、熊猫绿能、北控集团、爱康科技等民营企业都纷纷出售旗下电站资产及公司股权。其中，收购方多为国企央企，可以预见的是，行业集中度将进一步提升。

光伏們统计了近期部分民企出售（拟出售）光伏电站及公司股权的信息。根据官方披露消息来看，顺风光电交易金额为36.41亿元、协鑫新能源为27.12亿元、爱康科技为24亿元、熊猫绿能为21.62亿元、北控集团为6.09亿元。详情如下：

本次仅统计了近期出售资产较为频繁及出售规模较大的企业，但就此这五家企业电站交易规模就已超过3.7GW、交易金额超过115亿元，可想而知，出售电站与股权，已成为各光伏企业缓解资金压力的最佳方式。

光伏补贴的严重拖欠，成为各民营光伏企业资金压力的主要来源，也让多家企业深陷债务“泥沼”。根据领航智库的初步测算，2018年补贴缺口累计在2000亿元，2019年接近3000亿，预计到2030年将达到万亿规模，年度补贴需求也将在2023年前后达到高峰。

面对行业洗牌、补贴拖欠的日益严重以及融资越来越难的问题，我国光伏民营企业正面临巨大的经营压力，出售电站、股权等方式成为各民营企业“自救”之道。未来，可能会出现越来越多的企业出售资产，以解决“燃眉之急”，因为只有“活下去”，才有可能等到迟来的补贴。

2019年结转到2020年的项目规模指标在36.64GW以上，保守预期会有18.3GW落地。

一、2019年，光伏规模指标“青黄不接”

1、光伏电站立项到并网需要一年

光伏项目，尤其是地面光伏项目，从开展项目前期工作（如可行性研究）到最后并网，需要一年左右的周期。

土建施工、电气安装、并网调试等一系列工作，都需要时间。

即使施工队伍拼尽全力在3个月内将施工完成，但在各个管理部门办理各种手续，也需要相当长的时间。

因此，往往是今年立项的项目，到明年才能并网。

2、2018年结转到2019年的光伏项目极少2018年531政策，废除了之前已经下发的、当年所有的建设规模。部门已经将规模指标分配完的省份，指标也被废除。除了光伏扶贫之外，无论是地面电站、分布式、领跑者，2018年当年未安排任何项目规模指标。在此情况下，企业也无法开展项目的前期工作。

2018年只下发了4.18GW的光伏扶贫指标，结转到2019年；其他的结转项目，都是2017年、甚至2016年指标未建成的项目。这些多年未建成项目，一般是存在一些“硬伤”，否则也不会拖到现在。

由于2018年结转到2019年的规模指标只有少量扶贫项目，在2019年新指标下发之前，光伏市场能开动的项目，也只剩下那些2016年、2017年流转来的项目了。

而2019年的指标，却在7月中旬才发出来。除了少量二期项目，新地面电站项目无论投资企业如何努力，在10月底之前是无法并网的。

2019年的前三季度装机如此惨淡，1~10月，地面电站新增装机不足7.9GW，也是光伏电站规模指标“青黄不接”造成的。

二、2019年，结转到2020年的规模

2019年结转到2020年的规模指标有一下几类：

1）未完成的竞价上网项目

2）未完成的平价上网项目

3）领跑者奖励指标项目

4）特高压配套项目

5）示范基地项目

6）规划外项目

各类项目的预期规模如下。

1、未完成的竞价上网项目

总规模预期：4.6GW

落地时间节点：3月30日、6月30日

2018年竞价上网项目总规模是22.78GW，包含18.1GW的地面电站和4.67GW的分布式项目。

根据调研情况，这些项目预期有20%~30%的规模最终无法落地，能落地的约16~18GW

根据目前的开工情况，乐观预期有50%，即11.4GW，在2019年完成，即至少会有4.6GW结转到2020年并网。

2、未完成的平价上网项目

总规模预期：7GW

落地时间节点：12月30日

2018年4月份下发的平价上网项目中，共14.78GW光伏项目。其中，1.55GW已经在2018年并网，0.89GW预期在2020年以后并网。因此，还剩余12.34GW。

同样考虑20%~30%的项目无法落地，能落地的规模按照8.6~9.9GW考虑。

根据公开消息，目前开工的平价上网项目为2.16GW。由于平价上网项目规模大，基本都是部分并网。预期最终在年底实现并网的规模为1.5GW左右。

因此，至少可以有7GW以上的规模，结转到2020年并网的。随着组件价格的下降，目前国内大多数地区具备了平价上网项目的条件。

3、领跑者奖励指标项目

总规模预期：1.5GW

落地时间节点：6月30日

白城、达拉特、泗洪三个领跑者基地奖励指标在8月底都分配完成，如下表所示。

表：第三批领跑者奖励指标中标情况（单位：MW）

中标者除了正泰、晶科之外，都是央企，预期项目基本会按期并网。

4、特高压配套项目

总规模预期：3.7GW

落地时间节点：9月30日、12月30日

1）内蒙古上海庙0.2GW：10月18日，杭锦旗人民政府发布了《上海庙至山东直流特高压输电通道配套可再生能源基地鄂尔多斯市杭锦旗600MW风电、200MW光伏项目推荐投资企业评优结果公示》。中广核、亿利洁能联合体中标200MW光伏配套项目，按要求应该在12月底前完成并网。

2）青海海南州3GW：9月25日，青海省海南州特高压外送基地3GW光伏+2GW风电电源配置项目公示中标候选人，如下表所示。

中标者均为央企，预期项目基本会按期并网。

3）宁夏特高压：国家能源局在2017年批复的宁夏~浙江、宁夏~山东的特高压外送通道中，配套了3.5GW的光伏项目。之前完成了部分指标的分配，预期仍有2GW指标的项目尚未建成或未分配。预期2020年会有一定规模落地，具体规模尚不好判断。

4）张北-雄安特高压0.5GW：2018年9月底，河北省发改委批复了3.6GW光伏和1GW风电项目。其中，已经分配电网并网规模指标的为1.65GW。但由于特高压线路在2020年底前才能全部建成，因此配套光伏项目大部分也要2020年底前才能并网。预期2020年可以落地0.5GW左右。

5、示范基地项目

总规模预期：0.5GW

落地时间节点：6月30日、未明确

2018年，国家能源局批复了齐齐哈尔、大庆、包头3个可再生能源综合应用示范区，每个城市规划了三年1.5GW的光伏发电规模（具体数字和实施方案有待各城市公布），对每年的发展规模未做限制。

目前，齐齐哈尔的0.5GW以经开工，预期2020年6月30日前可以实现并网；

大庆的0.6GW的中标情况在7月30日公示，具体并网时间未明确。

6、规划外项目

总规模预期：1GW

落地时间节点：12月30日

除了上述项目之外，还有大量在上述几类项目之外的规模。

10月31日，辽宁阜新市50万千瓦光伏平价上网基地项目启动仪式在阜新召开。这0.5GW是在国家能源局的14.78GW范围之外的新平价上网项目。

2019年8月，新疆石河子市出台清洁能源替代攻坚行动方案。提出到2020年底建成7GW光伏发电。据了解，截止2018年底，石河子清洁能源装机136MW和传统能源装机3064MW。

虽然规划中的7GW落地可能性不大，但2020年0.5GW的新增规模是可以预期的。

7、小结

对上述规模简单归纳总结一下，2019年结转到2020年的项目规模指标在36.64GW以上，保守预期会有18.3GW落地。